即便疫情以最乐观的时间结束，2020年的上半年甚至全年，中小企业的老板们仍将面对三大问题，如果这三道槛过不去，好好的企业就会突然死亡。

而工资发不出来，正是其中的个问题。

在企业的各种经营支出中，工资是最刚性的，供应商的货款可以拖，但如果工资发不出来（指正常情况下，别的公司都好好的），人心就散了，业务就没法做了。所以企业一般不到山穷水尽，不会拖欠工资。

但这次的情况特殊，大环境如此，很多企业并不是账上真的没钱，而是不敢发，因为更大的困难还在后面。

老板可能面对的第二个问题，是可能出现的下游的坏账风险和上游的供货风险。

虽然已经出了一堆减负政策，但必然有一批企业是活不到疫情结束的，这些企业在2018-19年的去杠杆或贸易战中严重受伤，本来就在靠融资苦苦支撑，而疫情直接断绝了最后的希望。

问题在于，这些本来应该在今后一两年内陆陆续续倒闭的企业，因为疫情，集中在三个月内突然死亡，会产生连锁债务危机，上游企业因为下游企业倒闭，而发生资金链断裂，下游因为上游倒闭而出现供应链危机。

更重要的是，春节本是消费旺季，往年的资金流是这样的：年前企业的钱大规模转移到居民手中，而过年时，居民把钱通过消费再大规模转化为企业存款。但是因为疫情，现在大量的钱还是压在居民手里（顺带拉了一波股市小牛市），导致实体经济缺血。虽然大量释放流动性，但这些钱短期内到不了企业手里，企业更不敢用钱。

那么，疫情过后，这些钱还是要消费的，再到企业手里，是不是问题就解决了呢？

但更有可能，这些钱暂时就不消费了。

这就是第三个问题，也是最最严重的问题：收入增长预期变差，导致消费需求的下降。

朋友圈里有一份来历不明的阿里电商内部数据，说疫情期间，30-40岁的中产消费受到极大的影响，类似化妆品、欧洲游预定等典型的中产消费断崖式下降。

真假我不知道，就不贴出来了，但逻辑上非常合理。

可选消费与收入预期的关系，大于收入本身。如果收入预期好，就算手里没现金，也会刷卡消费。反之，收入预期变差，就算手里一大把现金。也不敢花。

而收入预期变差的罪魁祸首，正是降薪。

大规模的降薪缓发薪，影响更大的就是中高层管理者，而且这些人对公司经营更了解，危机意识更强。他们又是房贷的更大承受者，从而降低消费欲望，未来几个月将持续影响汽车、手机、家电、高端化妆品、旅游、餐饮、娱乐等可选消费品的支出。

为了预防未来的风险而降薪，结果反而导致消费需求下降，真的把风险给招来了，这就是把以往经济萧条的恶性循环“企业效益不好——预期收入下降——消费下降——企业效益更加不好”，按了5倍快进。

这三大问题，注定2020年会非常艰难。